连续六季度盈利，但依然卖车不赚钱？
第四季度，特斯拉一如既往实现盈利，本季度特斯拉GAAP净利润为2.7亿美元，非GAAP净利润为9.03亿美元，毛利润22.44亿美元，这已经是特斯拉连续第六个季度实现盈利。（GAAP：一般公认会计原则。相比非GAAP，前者审计的指标更多）今年Q4，特斯拉一共收入了.77亿美元，算上之前三个季度的入账，年全年，特斯拉共到账.36亿美元。更难能可贵的是，年度四个季度，特斯拉每个季度都实现了盈利，这也是公司成立以来的唯一一次全年「大满贯」，全年的GAAP净利润为7.21亿美元。报完喜，我说点「忧」。照理说特斯拉发「喜报」，股价肯定是要上涨的，但诡异的是，在财报发出之后，特斯拉盘前跌了近6%。截止发稿前，特斯拉股价虽较盘前有所回升，但最终收于.43美元每股，整体下跌3.32%。从股市一整天的表现来看，显然是这次盈利没有达到市场的预期。仔细翻阅特斯拉Q4财报，你会发现特斯拉有一项重要的收入来源，也就是「ofwhichregulatorycredits」，这部分指的是信贷方面的收入，Q4这个季度高达4.01亿美元。这个收入主要来自卖碳积分，年特斯拉卖积分的收入是4.19亿美元，年则为5.94亿美元，年增长到了可怕15.8亿美元。这笔钱哪来的？基本都是来自欧洲的「冤大头们」，欧洲汽车销售*策严格，二氧化碳排放是一项很重要的指标，车企一旦逾越了这条红线则将交纳巨额的罚款。控制排放很难，交罚款更肉疼，怎么办？只能向特斯拉这样的新能源车公司买积分。年全年净利润7.21亿美元，卖碳收入15.8亿美元，而且这部分的收入几乎没有成本。那么问题来了，剩下有多少利润来自卖车所得？这得画个问号。但有趣的是，特斯拉年全年的销量并不丢人，这一年里，特斯拉全球共交付了50万辆新车，其中Model3/Y占了绝对的大头，达到了近45万辆，这个绝对是特斯拉史无前例的销量数据，更是把其他新能源车厂远远甩在了身后。虽然销量喜人，但不可否认，特斯拉卖车依然不赚钱。我猜测是销量占大头的Model3/Y毛利可能没有想象中那么乐观，特斯拉一味「降价换市」的同时，车辆的生产制造成本还无法控制到最优。降低整车生产成本的办法一方面靠供应链，另一方面是提高生产效率。和Model3大部分零部件通用的国产ModelY将是一记很重要的催化剂，无论是摊薄硬件成本还是装备成本，ModelY都将发挥巨大作用。Q4财报里有个信息值得