包钢稀土(600111):百元新贵即将诞生
*策再起,意在长远。从近期的稀土行业五年规划,到稀土行业环保标准,稀土行业的*策大幕再度拉开,从监管到整治,从行业整合到行业准入和环保标准,本着对稀土行业科学可持续发展的战略规划,对稀土资源实施更为严格的保护性开采*策和生态环境保护标准,合理确定年度稀土开采总量和出口配额,有利于保证稀土行业的良性发展,并支持稀土价格维持高位。
受益于战略新兴产业,未来3-5年钕铁硼需求量有望保持20%以上增速。钕铁硼永磁体是当前节能环保的重要材料,主要应用于风电、变频空调和新能源汽车领域。根据对风能、新能源汽车及变频空调领域的初步估算,2010年将新增钕铁硼需求量1.1万吨左右,占目前总产量的20%,预计未来3-5年,钕铁硼的增速有望每年保持20%以上,镨和钕作为稀土中的拳头产品,是未来稀土行业的希望。
资源优势突出,成本优势明显。公司作为国内最大稀缺资源垄断股,依托白云鄂博稀土与铁共生矿,稀土储量占全球50%,资源优势可谓得天独厚。公司冶炼稀土所需原料来源于包钢集团炼铁后的强磁中矿、强磁尾矿以及生产所需的部分水、电、汽等,均按协议价从包钢集团采购,09年这部分价款仅占同期营业成本的1.24%,公司成本优势明显。
预计2011年EPS2.08元,上调至"买入"评级。公司业绩充分受益于行业*策的扶持和出口配额的限制,以及价格高涨的驱动,预计公司10-12年每股收益分别为1.05元、2.08元和2.43元,对应动态PE为73倍、37倍和31倍,上调至"买入"评级。