农行IPO未见明中长线布局莫急
中原证券研究中心副总经理 刘舒
经过大幅杀跌后，5月24日股指跳空高开，突破下降轨道的压制，似乎要构建双底形体，但是这种可能性在逐渐降低。首先前期的跳空缺口似乎根本没有多少支撑力度，其次预期不乐观的通胀数据也将在下周五公布，这仍将抑制市场做多的动能。农行发行未见明了之前，市场观望气氛仍然浓厚。
从两市股指的日线看，前期获得改观的技术指标如下周不能修好，将面临再次恶化；从周线来看，近期的反弹马上面临五周线逐渐下移的压力。 最近几个月的工业增加值和企业利润虽都表现不错。但是本周公布的先行经济指标PMI，无论官方数据还是民间数据均出现下降。 欧洲债务危机当前进一步恶化的风险仍然较大，将对我国市场信心面产生较大影响，最终影响我们的股指运行空间。 更加重要的是6月11日将公布5月CPI经济数据，如果通胀数据未见明显好转，紧缩预期短期将难以改变，外加房地产调控*策和地方债务平台等问题，基本面的压力仍然不小。 但是由于股指期货的推出，双向通道的建立，将使得股指真实反映基本面的预期变化情况。 决定股指走势的直接因素是资金面供求状况，虽然当前证监会密集放行新基金的发行，前期也放宽了保险资金入市的比重至25%，似乎透露出*策层救市的意图。但是历次*策层的救市无不是扩大入市资金范围的同时，控制新股发行和再融资数量。当前的银行再融资和新股发行涉及到整个经济的稳定和复苏。证监会并没有透露出停歇的迹象，也不会有停歇的可能。下周再次延续以往的惯例一共八只申购。这造成了当前供求的极度失衡，尤其是预期中的7月超级农行IPO和货币*策紧缩的预期，将严重制约股指的上行空间。
综合研判，在没有超预期事件出现的情况下，下周股指在2481点和2686点区间维持震荡的概率较大。在基本面预期没有好转的情况下，中期仍可能会在资金面的压力下震荡走低。建议中长期投资者不要急于布局。